去年夏天以來,各式各樣與水相關的投資工具紛紛出籠,希望掌握全球乾淨水源需求日增帶來的商機,但今年來這類投資工具的表現卻令人失望,因為水資源類股也受整體經濟景氣下滑拖累。

水處理與運送的經濟價值十分吸引人,許多地區原本就極缺乾淨水,又受人口成長以及工、農業爭水的影響,而面臨更嚴重的缺水狀況。據世界水資源協會(WWC)統計,每六個人就有超過一人喝不到安全的飲用水。每年全球花在水淨化處理與改善老舊水利公共建設的費用就達幾千億美元,且金額正持續攀升。

水資源的交易模式和其他商品不同,無法由全球市場定價,因為水很重,運輸成本數倍於水的價值,所以交易價格取決於區域市場。由於投資人可選擇的標的相對較少,部分績優股的價格已相當昂貴。

水利設備製造商穆勒公司(Mueller)2006年股票首次公開發行,投資人當時認為,水利系統更新可望持續推升該公司的產品需求。但穆勒的股價受住宅營建景氣疲軟影響,自去年6月以來已近腰斬。

美國四成自來水用在工業領域,因此經濟衰退會造成用水減少,拖累水利事業類股跟著大跌。去年中市場推出三檔追蹤水資源類股的指數股票型基金(ETF),迄今已有兩檔下跌。

積極管理型水資源基金表現稍微好一點。例如,Kinetics水利建設基金去年7月初推出迄今僅下跌1.4%,超過標準普爾與其他水資源ETF的跌幅。 Perella Weinberg Partners綠洲基金經理人巴西利說:「投資水的獲利可觀,但投資難度高,絕不只是挑選一籃子看似跟水有關的公司而已。」

不過,水資源的長期投資展望佳。1999年迪克森(John Dickerson)推出尖峰水資源股票基金時,這類投資還只是利基市場。但如今該避險基金的資產已增至6億美元,期間淨值翻漲三倍多。

【2008/09/01 經濟日報】

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