砂之椅子

在中國生活、工作、求學的這數十年，從點滴中深刻地感受到各行各業飛快進步的軌跡，也感覺到我們台灣人的辛勤、創新力、執行力，尤其是已經變成DNA的服務態度、在市場中的競爭力。希望本文能提供所有投資人，創業者一些思考方向。

「暴利」多銷？

「暴利」這個字或許會讓很多社會經濟學家和消費者感到坐立難安，但對股東或是投資者而言，卻是樂事一樁。

在全球經濟不平穩的市場環境下，這些中國行業竟然能夠持續超高毛利，雖然毛利第一並不代表公司獲利第一，但是毛利較低的公司就算再如何減少開支、增加銷售量，也是事倍功半，畢竟我們投資公司的主要目的是希望公司能賺出錢，而不是省出錢。

若搭配淨利率來分析，可以作為公司省錢能力的參考，但無法像毛利率指標那樣，能從產業本質上，真正反映出公司賺錢的能力與潛力。一般定義下，生產成本很低而銷售價格卻較高，毛利在40％以上的產品或服務就被稱作「暴利產品」或「暴利服務」。看到這些中國的暴利公司，「薄利多銷」的生意經在現今中國好像僅供參考，「暴利多銷」的行業正當道！

上市公司6大暴利行業

根據2009年上半年財報，中國上市公司平均毛利率為23.42％。以下6大行業平均毛利率最少也有37％，都遠高於大盤平均，可謂中國上市公司6大暴利行業。

1、醫藥生物：平均行業毛利率37％

醫藥保健品可是中國人的老朋友了，其中化妝品類公司的超高毛利(見我部落格823、824期文章)已經開始在各新興資本市場初露啼聲。藥品的高毛利也無可厚非，畢竟要能治病才是首要。其中雙鷺藥業主要從事基因工程藥物的研究開發、生產和經營，毛利84.84％；製造化學劑藥的恒瑞醫藥，為抗腫瘤藥的龍頭企業，毛利率83.98％。

2、房地產：平均行業毛利率37％

不論受到國際基金的追捧喝彩、或是經濟學家的泡沫警告，中國房地產總是褪不去身上的光彩。除了整體行業的吸睛指數高，龍頭正和股份毛利86.83％、陸家嘴股份有限公司毛利85.58％，更是使得房地產投資人咋舌，好在目前房產投資人也是盆滿缽滿，否則，看到這種毛利，可能要革命了！正呼應了中國國內流行的這句順口溜：「貪汙腐敗不會亡國，民不聊生才會亡國；拿錢做事不貪汙，拿錢不做事才叫貪汙！」

3、交通運輸：平均行業毛利率36％

中國擴大內需4兆元方案，交通運輸也為其重點發展的項目，而高速公路的平均造價已較過去大幅度提高，使得建設投資金額逐年提高。目前，除極少數大都市的環城公路外，中國的高速公路均為收費公路。其中重慶路橋股份毛利高達88.97％。

4、資訊服務：平均行業毛利率38％

生意寶，這家許多人不熟悉的網路公司，卻是A股市場毛利率排名第2的上市公司。它是位於浙江杭州的B2B電子商務網站。2009年上半年業績，毛利率為92％，超過同業阿里巴巴，比毛利率排名第1的久其軟體略低1.5％、比市場公認的貴州茅臺還多3％。

久其軟體公司主要研發和銷售報表管理軟件、ERP軟件和商業智慧軟件等管理軟件，主要客戶群體是政府部門及大型企事業單位，有別於一般的軟件外包企業。2009年上半年以毛利率93.3％奪冠，可見軟體行業仍然是利潤極高的行業，不然比爾蓋茲也就不會是世界首富了！

5、釀酒：平均行業毛利率52％

特別是白酒(詳見我部落格中833期文章)。由於中國的白酒製造商不僅對現今超高的毛利潤不滿足，更致力打造中國的名酒經濟區，中國的「波爾多」，以及進一步將白酒注入新金融商品的元素。

白酒的利潤可以從側面見識它有多牛。中國中央電視台廣告標王幾乎每年都可看到酒類企業的身影，又以貴州茅臺毛利90.41％為代表。

6、餐飲旅遊：平均行業毛利率49％

人民富裕起來，便開始講究吃喝玩樂，不但中國本地餐飲業個體戶成功例子比比皆是，連台灣人也不缺席，舉凡像是一茶一座、康師傅牛肉麵、85度C，克莉絲汀糕餅、龍鳳食品……等。在中國開店，永遠是台商太太圈子中熱門的話題。

而旅遊板塊中，麗江旅遊無法讓人忽視，身為麗江市唯一一家上市公司，在當地擁有定價權的優勢，年接待遊客近150萬人次，銷售毛利率70％。

不過令我相當感嘆的是，中國這些暴利公司，毛利率動輒80、90％，就算是整個行業而言，平均最少也近40％，駱駝瘦了比馬肥，就算是「過氣」的暴利行業，想必還是很多人眼中的寶貝吧！

【完整內容請見《萬寶週刊》834期】